大屁股女人乱伦

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                階段性緩和,市場重歸基本面

                時間:2019-07-01

                國家主席習近平29日同美國總統特朗普在大阪舉行會晤。兩國元首就事關中美關系發展的根本性問題、當前中美經貿摩擦以及共同關心的國際和地區問題深入交換意見,為下階段兩國關系發展定向把舵,同意推進以協調、合作、穩定為基調的中美關系。具體看,兩國元首同意,在平等和相互尊重基礎上重啟經貿磋商,美方不再對中國產品加征新的關稅。

                受此消息提振,今日三大股指高開√高走,截至收盤,上證綜指漲2.22%,報收3044.90點;深證成指漲3.84%,報收9530.46點;創業板指漲3.75%,報收1568.16點。國壽安保認為,前期市場低迷階段主要受談判進程壓制,目前確定性較強,前期過度擔憂可以有所解除。

                國內數據仍待恢復。中采6月制造業PMI 49.4,持平5月。但從分項來看,除原材料庫存、在手訂單和配送時間外,其余指標均呈下行態勢,尤其是需求側新訂單、新出口訂單均下行0.2個點,供給端生產下行0.4個點。另外,結合6月財新中國制造業采購經理人指數的49.4,低於5月0.8個百分點,四個月來首次落於〓榮枯分界線以下,說明制造業短期的承壓仍在繼續。

                債券市場方面,上周資◢金面維持寬松,政策層總量呵護與結構性指導下流動性分層現象有所好轉。全周利率債收益率中短端下行,長端〖窄幅震蕩。信用債表現好於利率債,中高等級信用利差明顯壓縮。國壽安保基金⊙認為,包商事件提升市場風險溢價,也增加了寬貨幣向寬信用傳導的難度。在近期“確保小微企業貸款實際利率進一步降低”的政策導向下,如果中低等級信用債︾主體的融資渠道進一步收縮,在風險溢價難以解決的背景下政策層可能會有穩住無※風險利率的動機,這至少限制了利率大幅上行的風險。G20期間習特會晤後,中美重啟貿易談判,市場風險偏好卐階段性擡升,符合我們先前判斷。短期來看,債市可能需要防範股債蹺蹺△板的影響。再加上基本面較差大多已反映在市場預期中,如果7月上中旬逆周期調節不以降準“降息”的形式出現而是進一步出爐寬信用政策,或帶來事件性沖擊。不過,考慮到中美貿易談判存在再起波瀾的可能,疊加當前經濟下行壓力依然較大,且國際比價因素限制了利率上行的空間,未來可在調整中擇機加倉。

                股票市場方面,上周市場整體偏淡,主卐要是等待G20會議前市場整體比較謹慎。上證綜指本周下跌0.77%,行業漲幅前三為食品飲料【(2.87%)、休閑服務(1.60%)和建築材料(1.30%);漲幅後三為農林牧漁(-2.57%)、計算機(-2.74%)和傳媒(-3.91%)。國壽安保基金認為,G20會議落定※後,市場風險偏好有望得到一些修復,因此短期來看,市場有望獲得比較顯著的提振。中期視角來看,前期市場回落的因素不僅在於談判這一事件性因素上,也體現了對於基本面不確定性的一些擔憂,目前來看這種不確定性有所緩和但還難言觸底,所以在經濟沒有顯著變化前,市場大概率是偏強的震蕩格局,但還缺乏系統性上漲的觸發因素。行業配置上,由於市場情緒的修復和前期華為產業鏈受擠壓狀態的改善,整體科技板塊會得到比較顯著的修復,不過前期龍頭白馬持倉也不№至於明顯偏弱,因此整體建議兼顧超跌科技股和龍頭白馬,相對ㄨ均衡的配置。





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